C-3 績效評估(2)

二、投資中心的評估

投(tou)資(zi)中(zhong)心是(shi)權利最大(da)的一種責任中(zhong)心，對(dui)本(ben)部門的收入(ru)、成本(ben)和投(tou)資(zi)負責。因(yin)此(ci)，在(zai)評估投(tou)資(zi)中(zhong)心表現時(shi)需要將這三個因(yin)素均納入(ru)考量。

企業通常使用兩個常用的(de)衡量投資(zi)中心業績的(de)指標：

1.投資回報率

投資回報(bao)率(ROI)可以(yi)用于度量(liang)投(tou)資中心(xin)的(de)獲利(li)(li)能力(li)，它的(de)計算方法是用業務部門的(de)營業利(li)(li)潤除以(yi)該部門的(de)資產投(tou)入額。

該比(bi)率越大，說明該部門用同樣的資(zi)產獲得利潤(run)的能(neng)力越強，投(tou)資(zi)效率越高。

企(qi)業可以使用ROI分析(xi)部門的績效(xiao)表現，也可以用ROI比較多個(ge)投資機會。

使用ROI后管理者選擇項目(mu)標準：

部(bu)門(men)管(guan)理者會接受高于部(bu)門(men)回報率項目，以提高總體表現。

例題

某(mou)企業有三個(ge)投(tou)資(zi)中心，各自的收(shou)益和資(zi)產情(qing)況如(ru)下表：

根據本表格(ge)數(shu)據，計算三個投(tou)資中心的現有投(tou)資回報率。

【解析】

B分(fen)部目(mu)前(qian)擁有最大的投資(zi)回報率。

ROI公式的解(jie)釋

例題

一家(jia)企業本年度的(de)凈利潤(run)為$800 000，其資產負債表信息(xi)如下：

流(liu)動資產(chan) $1 500 000

固定(ding)資產 $8 600 000

專利 $200 000

流動負債 $900 000

求ROI( )。

A.7.8%

B.8.2%

C.8.5%

D.10.0%

【解析】

ROI=業務部門的(de)凈利潤/業務部門的(de)資產額=$800 000/($1 500 000+$8 6000 000+$200000)=7.8%，流(liu)動負債不應納(na)入企(qi)業的(de)長期資產。

【答案】 A

例題

KHD工業公司(si)是一家多部(bu)(bu)門(men)公司(si)，基于(yu)部(bu)(bu)門(men)投資(zi)回(hui)報率(lv)評價部(bu)(bu)門(men)經(jing)(jing)理。評價方案和薪酬(chou)機制設定經(jing)(jing)營(ying)目標(biao)投資(zi)回(hui)報率(lv)15%，等(deng)于(yu)公司(si)的資(zi)本(ben)成本(ben)率(lv)，部(bu)(bu)門(men)投資(zi)回(hui)報率(lv)每超過15%一個(ge)百分點，經(jing)(jing)理將獲得基本(ben)薪酬(chou)5%的獎金。David Evans是消(xiao)費部(bu)(bu)部(bu)(bu)門(men)的經(jing)(jing)理，分析(xi)部(bu)(bu)門(men)經(jing)(jing)營(ying)和財務情況(kuang)，預計明(ming)年(nian)部(bu)(bu)門(men)投資(zi)回(hui)報率(lv)將達到24%。另外，消(xiao)費品部(bu)(bu)門(men)的短期項目情況(kuang)由財務部(bu)(bu)門(men)評估如下(xia)：

假設不存在(zai)資本限制，能夠增加公司價(jia)值的最優(you)新項目組合是( )。

A.全部項目

B.B、C和D項目

C.C和D項目

D.D項目

【解析】

所有預(yu)(yu)期(qi)回報(bao)(bao)率高于要求回報(bao)(bao)率(即資本(ben)成本(ben))的(de)項(xiang)目都將(jiang)增(zeng)加KHD工業公司的(de)價值。因(yin)為題干(gan)中列出的(de)資本(ben)成本(ben)是15%，因(yin)此在(zai)沒有資本(ben)限制的(de)情況下(xia)，預(yu)(yu)計投資回報(bao)(bao)率大于15%的(de)項(xiang)目都可(ke)取(qu)。

【答案】B

ROI指標使用的注意事項：

? 不(bu)同(tong)部(bu)門的利潤對比是否口徑相同(tong)，會計政策可能不(bu)同(tong)

? 不(bu)同行業(ye)(ye)和企業(ye)(ye)發(fa)展階段(duan)的ROI可能不(bu)同

? 企業共同成本和資產的分攤方式也會影響ROI

? 評估多個項目時(shi)關注時(shi)間區間是否相同，成本劃(hua)分是否合理

? 長期項目的評(ping)估需要考慮(lv)通(tong)貨膨脹對金額數據(ju)的影(ying)響

ROI指標的演化

某(mou)企業的ROI指標為15%，企業的總資產為$192 000，所有者權(quan)益(yi)為$120 000。

那么，權益(yi)乘數=總資產(chan)/總權益(yi)

= $192 000/ $120 000=1.6倍

則ROE=ROI×權益乘(cheng)數=15%×1.6=24%

優點：

根(gen)據現(xian)有財務會計資(zi)料計算得出(chu)，因此數據比較客觀(guan)

以用于不同規模(mo)的部(bu)門和同行業比較(jiao)

以用(yong)于評估部門(men)業績，促使部門(men)提高自身的(de)投資回報率

可(ke)繼續(xu)進行(xing)指標分(fen)解，有助于對整個(ge)部門狀況進行(xing)細致分(fen)析

缺點：

會使部(bu)門管理者為提升自(zi)身業(ye)績(ji)犧(xi)牲企業(ye)整體利益(yi)

投(tou)資回報(bao)率使用會計數(shu)據(ju)(ju)，受到(dao)會計政策、通(tong)貨(huo)膨脹和其他(ta)會計數(shu)據(ju)(ju)本身缺(que)陷(xian)的影響

不同(tong)行業的具體性(xing)質會影響投資回(hui)報率，因此跨行業可比性(xing)較差(cha)

使用(yong)ROI指(zhi)標帶(dai)來(lai)的企業和分(fen)部利益不一致的問題(ti)：