債券 Bond

債券：期限(xian)在一年(nian)以上的債務(wu)融資工具，代表發行人(ren)取得的一項借款。

債券契(qi)約：界(jie)定了(le)債券發行細(xi)節(jie)，包(bao)括(kuo)保(bao)護(hu)性條(tiao)款。

債(zhai)券管理：受托管理人。

債券(quan)基(ji)礎概念

面值（Par Value）：債券(quan)到期時償(chang)還給債券(quan)持有者的金額，即債務本金。

票(piao)面利(li)率（Coupon Rate）：債券上標(biao)明的利率(lv)稱為(wei)息票(piao)率(lv)。

到期日（Maturity）：債權債務到期(qi)支付、義(yi)務了結(jie)的最后日(ri)期(qi)。

到期(qi)收益(yi)率（YTM）：投資者所能(neng)實(shi)現(xian)的(de)預期收益率，與到期日正相(xiang)關；到期收益率就是(shi)未來現(xian)金流量的(de)現(xian)值等于市價(jia)的(de)貼現(xian)率，反映投資者的(de)機會成(cheng)本。

債券估(gu)值

計算(suan)思路(lu)：未來現(xian)金(jin)流貼(tie)現(xian)求(qiu)和，即求(qiu)現(xian)值。

主要討(tao)論債券類型(xing)：

1.永(yong)久債券

2.有(you)到期日非零息債(zhai)券(quan)

3.有(you)到期日零息債券

永久債券(quan)估值(zhi)

永久債(zhai)券(quan)：沒有到期(qi)日(ri)的債(zhai)券(quan)；永久性地(di)定期(qi)獲得票面(mian)利息(xi)，而不會贖回本金。（永續年金）

永久債券定價公式：

P₀：債券的價格；PV：債券的面值；I%：債券的票面利率

K_d：債券持(chi)有人預期的投資回報率

有(you)到期日非零(ling)息債券(quan)估值

有到(dao)期(qi)(qi)日(ri)的(de)非零息債券：投(tou)資(zi)者(zhe)會在到(dao)日(ri)期(qi)(qi)之前(qian)每(mei)期(qi)(qi)獲(huo)得固定的(de)票(piao)面利息，然后(hou)在到(dao)期(qi)(qi)日(ri)拿到(dao)最(zui)后(hou)一(yi)期(qi)(qi)的(de)利息和債券面值。

有到(dao)期日的(de)非零(ling)息債券定價公式：

P₀：債券的價格(ge)；PV：債券的面值；I%：債券的票面利率；

K_d：債券(quan)持有人預期的投資回(hui)報率；PVIFA：年金現值系數；

PVIF：復(fu)利現值(zhi)系數

有到期日零息債(zhai)券估值

定義：過(guo)程中不(bu)支付(fu)利息，到(dao)期日直接贖(shu)回本金。

有(you)到期日零息(xi)債券(quan)定價：

P₀：債券的價格；PV：債券的面值；I%：債券的票面利率

K_d：債券持有(you)人預期(qi)的投資回(hui)報率；PVIF：復利現值系數

債券折價與溢價

票(piao)面利率＝到期收(shou)益率，平(ping)價發(fa)行。

票面利(li)率>到期收益率，溢價發行。

票面利率<到期收益率，折價發行。

到(dao)期收益率計算

到(dao)期收益率：就是一項債券的內(nei)部收益率。

計算方法：插值法。