內含報酬率法_2025年高級會計實務知識點

來源：東奧(ao)會計在線責編：zhangfan2025-03-04 10:57:50

書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟。2025年高級會計師備考正在進行(xing)中(zhong)，希望(wang)大(da)(da)家能認真學(xue)習(xi)，下面為大(da)(da)家整理了相關知識點，快來學(xue)習(xi)吧！

【所(suo)屬章節】第四章：企業投資、融資決策與集團資金管理

【知識點】投資決策方法——內含報酬率法

投資決策方法——內含報酬率法

1.傳統的內(nei)含報(bao)酬率法

內含報酬(chou)率(lv)是指(zhi)使項目未來現(xian)金凈流量現(xian)值(zhi)恰好(hao)與原始投資額現(xian)值(zhi)相等的折現(xian)率(lv)。即：

現(xian)值(未來(lai)現(xian)金凈(jing)流量(liang))=現(xian)值(原始投資(zi)額)，即凈(jing)現(xian)值等于(yu)零的(de)折現(xian)率。

NPV

此時，折現率IRR就是該項目內(nei)含(han)報酬(chou)率。

原理及決策：

①如(ru)果IRR>資本成本，接受項目能增(zeng)加股東財富(fu)，可行。

②如果IRR<資本成本，接受項目會減少(shao)股(gu)東財富，不可行(xing)。

假設項(xiang)(xiang)目(mu)使用的資(zi)金成本為(wei)10%，若兩(liang)個(ge)項(xiang)(xiang)目(mu)為(wei)獨立(li)項(xiang)(xiang)目(mu)，則均可接受;若兩(liang)個(ge)項(xiang)(xiang)目(mu)為(wei)互(hu)斥項(xiang)(xiang)目(mu)，則選擇項(xiang)(xiang)目(mu)A。

2.修(xiu)正的內含報(bao)酬率法

修正(zheng)內含報酬率(lv)法認為，再投資(zi)(zi)報酬率(lv)應為實(shi)際(ji)的資(zi)(zi)本(ben)成本(ben)，先按實(shi)際(ji)的資(zi)(zi)本(ben)成本(ben)計算(suan)出各期(qi)現(xian)金流量的終值，再求出IRR。有兩種計算(suan)方(fang)法，具體如下：

【方法1】

方法一

【方法2】

方法二

3.內含報酬率法的(de)優(you)缺點

優點

①內(nei)含(han)報酬率(lv)作為一(yi)種折(zhe)現現金流量(liang)法，考慮(lv)了貨幣的時(shi)間價值，同時(shi)也考慮(lv)了這個項目周(zhou)期的現金流量(liang)

②內(nei)含(han)報(bao)酬率(lv)(lv)(lv)法作(zuo)為一(yi)種(zhong)相對數指標(biao)，除了可以和資(zi)本成本率(lv)(lv)(lv)比較(jiao)之外，還可以與通貨膨脹(zhang)率(lv)(lv)(lv)以及利率(lv)(lv)(lv)等一(yi)系列經濟指標(biao)進行比較(jiao)

缺點

①內含報酬率是評(ping)估投(tou)資決(jue)策的相對數指標，無法(fa)衡量出(chu)公司(si)價值（即股東(dong)財富）的絕對增(zeng)長

②在(zai)衡量非常(chang)規項(xiang)目(mu)時(shi)（即(ji)項(xiang)目(mu)現金流(liu)量在(zai)項(xiang)目(mu)周期(qi)中(zhong)發生(sheng)(sheng)正負(fu)變動時(shi)），內含報酬率法可能產(chan)生(sheng)(sheng)多個值造(zao)成評(ping)估的困難(nan)

③在衡量互(hu)斥(chi)項目時(shi)，傳(chuan)統的內含報酬率法和(he)凈現(xian)(xian)值法可能會給出矛(mao)盾的意見(jian)，在這種情況下，采用(yong)凈現(xian)(xian)值法往往會得出正(zheng)確的決策判斷