經營杠桿(gan)的(de)影響因(yin)素有(you)固定成本(同(tong)向變(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong))、單位變(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong)成本(同(tong)向變(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong))、產品銷售數量(反向變(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong))、銷售價格水平(反向變(bian)(bian)動(dong)(dong)(dong))

經營杠(gang)桿系數=息稅前利潤的(de)變動率/銷量的(de)變動率=M/(M-F)

經營杠(gang)桿效(xiao)應(ying)的(de)含義:由于存在固定經營成本，銷(xiao)售(shou)量的(de)較小變(bian)動會(hui)引起息稅前利(li)潤較大的(de)變(bian)動的(de)現象。

經(jing)營(ying)杠(gang)桿放大了(le)市場和生產等(deng)因(yin)素變(bian)化對利潤波動(dong)的影響。經(jing)營(ying)杠(gang)桿系數越(yue)高，表(biao)明經(jing)營(ying)風險也就(jiu)越(yue)大。

企(qi)業一般(ban)可以通過增(zeng)加營(ying)業收入(ru)、降(jiang)低(di)產(chan)品單位變動成本、降(jiang)低(di)固定成本比重等措施使經營(ying)杠桿系數(shu)下(xia)降(jiang)，降(jiang)低(di)經營(ying)風險。

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影響經濟杠(gang)桿系數的因素(su)是什么

影響財(cai)務杠(gang)桿(gan)的(de)因素(su)包括：企業資本(ben)結構中債(zhai)務資金比重；普通股(gu)(gu)盈余水(shui)(shui)(shui)平(ping);所得稅(shui)稅(shui)率水(shui)(shui)(shui)平(ping)。其中，普通股(gu)(gu)盈余水(shui)(shui)(shui)平(ping)又受息稅(shui)前利潤(run)、固定(ding)(ding)性(xing)資本(ben)成(cheng)本(ben)高低的(de)影響。債(zhai)務成(cheng)本(ben)比重越(yue)高、固定(ding)(ding)的(de)資本(ben)成(cheng)本(ben)支付額越(yue)高、息稅(shui)前利潤(run)水(shui)(shui)(shui)平(ping)越(yue)低，財(cai)務杠(gang)桿(gan)效應越(yue)大，反之亦然(ran)。

財務(wu)杠桿指的(de)是(shi)企業(ye)(ye)的(de)籌資方式，財務(wu)杠桿比率則可以量(liang)化反映(ying)公司(si)債務(wu)籌資的(de)比率，即企業(ye)(ye)的(de)資本結構，包括產權比率，資產負債率等。

財(cai)務(wu)杠(gang)桿系數反應普通股(gu)每股(gu)收(shou)益(yi)隨息稅前利(li)潤(run)的變化(hua)而相應變化(hua)的倍數，反映了財(cai)務(wu)杠(gang)桿的作用程(cheng)度。

財務(wu)杠(gang)桿(gan)系數的意義：

DFL表示當(dang)EBIT變(bian)動1倍(bei)時EPS變(bian)動的倍(bei)數。用來衡量籌(chou)資風(feng)(feng)險，DFL的值越大，籌(chou)資風(feng)(feng)險越大，財務風(feng)(feng)險也越大。

在資本(ben)結構不(bu)變的前提下，EBIT值(zhi)越(yue)大，DFL的值(zhi)就越(yue)小。

財務杠桿(gan)系數的意義：

DFL表示當(dang)EBIT變動1倍時EPS變動的倍數(shu)。用來(lai)衡量籌資風(feng)險，DFL的值(zhi)越大，籌資風(feng)險越大，財務風(feng)險也(ye)越大

在資(zi)本結(jie)構不變的(de)前提下，EBIT值(zhi)越(yue)大，DFL的(de)值(zhi)就越(yue)小(xiao).

財(cai)務杠桿系(xi)數表達式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推導過程(cheng)：

根(gen)據定(ding)義可知，財務(wu)杠桿系數=普通(tong)股每(mei)股利潤(run)(run)變動率(lv)/息(xi)稅前利潤(run)(run)變動率(lv)

=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

因為(wei)，EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n

EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n

所(suo)以，△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n

=△EBIT×(1-T)/n

財(cai)(cai)務(wu)杠(gang)桿系數(shu)是指(zhi)普通股每股稅(shui)后(hou)利(li)潤(run)變動率(lv)相對(dui)于稅(shui)前利(li)潤(run)變動率(lv)的(de)倍數(shu)，財(cai)(cai)務(wu)杠(gang)桿風(feng)險系數(shu)越大(da)，財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險越高。

經營杠桿(gan)系數(shu)與財務杠桿(gan)系數(shu)的關系：

經營杠桿系(xi)數=息稅(shui)前(qian)利潤(run)變(bian)動率(lv)/產(chan)銷(xiao)業務(wu)量(liang)變(bian)動率(lv)；財務(wu)杠桿系(xi)數=普通股每股收益變(bian)動率(lv)/息稅(shui)前(qian)利潤(run)變(bian)動率(lv)。

經(jing)營杠(gang)桿系數(DOL)，是(shi)息稅前利潤變(bian)動(dong)率(lv)與產(chan)銷業(ye)務(wu)量變(bian)動(dong)率(lv)的(de)比，用來測算經(jing)營杠(gang)桿效應(ying)程度。

(1)DOL的定義公式(shi)：

經營杠桿系數=息(xi)稅前利潤變動率(lv)/產銷業務(wu)量變動率(lv)

(2)簡(jian)化公(gong)式：

報告期(qi)經營(ying)杠桿系(xi)數=基期(qi)邊際貢獻(xian)/基期(qi)息稅前利潤

經營杠桿系數

經營杠桿(gan)系數（DOL），又名營業杠桿(gan)系數、營業杠桿(gan)程度，是息稅前(qian)利潤（EBIT）的(de)(de)變(bian)動(dong)率相對于(yu)產銷量變(bian)動(dong)率的(de)(de)比。

財務杠桿系數

財務杠(gang)桿(gan)系數(DFL)，是指普通股每股稅后利(li)潤(run)(run)變(bian)動(dong)率相對于息稅前利(li)潤(run)(run)變(bian)動(dong)率的(de)倍(bei)數，也(ye)叫財務杠(gang)桿(gan)程度(du)，通常用來(lai)反映財務杠(gang)桿(gan)的(de)大小(xiao)和作用程度(du)，以(yi)及評價企業財務風險的(de)大小(xiao)。

經營杠桿系數計算公式

營業(ye)杠(gang)桿系數=(銷(xiao)售收入(ru)-變動(dong)(dong)成(cheng)本)/(銷(xiao)售收入(ru)-變動(dong)(dong)成(cheng)本-固定成(cheng)本)=息稅前利潤變動(dong)(dong)率/產銷(xiao)量變動(dong)(dong)率=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)。

△EBIT是息(xi)稅前利潤變(bian)動額，△Q為(wei)產銷(xiao)量變(bian)動值(zhi)。