杠(gang)桿系數的衡(heng)量指標：

一、經營杠桿

（一）含義

固定經營(ying)成本的存在(zai)引(yin)起的杠(gang)桿效(xiao)應。（只要存在(zai)固定經營(ying)成本，就存在(zai)經營(ying)杠(gang)桿，經營(ying)杠(gang)桿越大，經營(ying)風險越大）

（二）經營杠桿系數(shu)

1.意義(yi)：指其他條件不變的情況下，營業收入的變動所引起(qi)息稅(shui)前利潤變動的幅(fu)度。

2.定義公式(shi)：DOL=息稅前利潤變(bian)化的百(bai)分比/營(ying)業收入變(bian)化的百(bai)分比

三(san)個杠桿(gan)系數(shu)的計算公式

經(jing)營(ying)杠桿系數(shu)=息稅(shui)前利(li)潤的(de)變(bian)動(dong)率/銷量的(de)變(bian)動(dong)率=M/(M-F)

財務杠桿系數=每(mei)股收(shou)益的變動率/息(xi)稅前利(li)潤(run)的變動率=EBIT/(EBIT-I-DP/(1-T))

聯合(he)杠桿系數(shu)=每股收(shou)益變化的百(bai)(bai)分(fen)比/營(ying)業收(shou)入變化的百(bai)(bai)分(fen)比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]

經(jing)營(ying)杠桿效應(ying)的含義(yi):由(you)于存在(zai)固定經(jing)營(ying)成本，銷(xiao)售量的較小變(bian)動會引(yin)起息稅前利潤較大的變(bian)動的現象。

財(cai)務(wu)杠(gang)桿(gan)效應的含義(yi):在某一(yi)固(gu)定的債務(wu)與權益(yi)融資結構下由于息稅前利潤的變(bian)(bian)動引起每股收益(yi)產(chan)生更大變(bian)(bian)動程度的現象(xiang)被稱為財(cai)務(wu)杠(gang)桿(gan)效應。

聯(lian)合杠桿效(xiao)應(ying)是指由(you)于固定(ding)經營成(cheng)本(ben)和固定(ding)融資(zi)費用的(de)存在，導(dao)致普通股每股收益變(bian)動率大于銷(xiao)售(shou)變(bian)動率的(de)現象。

經(jing)營杠桿的(de)影響(xiang)因素(su)有固(gu)定(ding)成(cheng)本(同向(xiang)變(bian)(bian)動(dong))、單(dan)位變(bian)(bian)動(dong)成(cheng)本(同向(xiang)變(bian)(bian)動(dong))、產品(pin)銷售數(shu)量(反(fan)向(xiang)變(bian)(bian)動(dong))、銷售價格水平(反(fan)向(xiang)變(bian)(bian)動(dong))

經營杠桿系(xi)數=息稅前利潤的變動率(lv)/銷(xiao)量的變動率(lv)=M/(M-F)

 經營杠桿(gan)效(xiao)應的含義:由于存在固定經營成本，銷售量(liang)的較小變動會引起息稅(shui)前利(li)潤較大(da)的變動的現象。

經(jing)營(ying)杠(gang)桿(gan)放(fang)大(da)了市(shi)場(chang)和生產(chan)等(deng)因素變化對利潤波動的影響。經(jing)營(ying)杠(gang)桿(gan)系(xi)數越高，表明經(jing)營(ying)風險也就越大(da)。

企(qi)業(ye)一般可以通過增加營(ying)業(ye)收入、降(jiang)(jiang)低(di)產品(pin)單(dan)位變動成(cheng)本、降(jiang)(jiang)低(di)固定成(cheng)本比重等措施使經營(ying)杠桿系數(shu)下降(jiang)(jiang)，降(jiang)(jiang)低(di)經營(ying)風險。

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影響經濟杠桿系(xi)數的因素是什么(me)

財務杠桿系(xi)數(shu)的衡量方法(fa)

財(cai)務杠(gang)桿(gan)系數=每(mei)股收益的(de)變動(dong)率(lv)/息稅前利潤的(de)變動(dong)率(lv)=EBIT/(EBIT-I-DP/(1-T))

財務風險：指企業(ye)運用債務籌資方式而(er)產生的喪(sang)失(shi)償付能力的風險。

財務杠(gang)(gang)桿效應的含義：在某一(yi)固定的債(zhai)務與權益(yi)融資結(jie)構下由于息稅前利潤的變動(dong)引(yin)起每(mei)股收益(yi)產生(sheng)更大變動(dong)程度(du)的現象被稱為財務杠(gang)(gang)桿效應。

只(zhi)要在(zai)企業的籌資方式中有固定(ding)融資費用(yong)的債(zhai)務或優先股(gu)，就會存在(zai)息稅前(qian)利潤的較小(xiao)變動引起每(mei)股(gu)收益(yi)較大變動的財務杠(gang)桿效應。

財(cai)務杠(gang)桿放大(da)了息稅前利潤(run)變(bian)化對普通(tong)股(gu)每股(gu)收益的(de)影響，財(cai)務杠(gang)桿系數(shu)越高(gao)，表明普通(tong)股(gu)每股(gu)收益的(de)波(bo)動程度越大(da)，財(cai)務風險也就越大(da)。

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杠桿(gan)系數的(de)計算公式

經營(ying)杠桿系數=息稅前利潤的(de)變(bian)動(dong)率/銷量的(de)變(bian)動(dong)率=M/(M-F)

財務杠桿系(xi)數=每股收益的(de)變動率/息稅前利潤的(de)變動率=EBIT/(EBIT-I-DP/(1-T))

聯(lian)合杠桿系數=每股(gu)收益變化的百(bai)分比/營業收入(ru)變化的百(bai)分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]

經(jing)(jing)營杠桿效應的(de)含(han)義(yi):由于存在固定經(jing)(jing)營成本，銷(xiao)售量的(de)較(jiao)小變動會引起(qi)息稅前利潤較(jiao)大的(de)變動的(de)現(xian)象。

財(cai)務(wu)杠桿效應的(de)(de)(de)含義:在某一固定(ding)的(de)(de)(de)債務(wu)與權益融資結(jie)構下(xia)由于息稅前利潤的(de)(de)(de)變動引起每股收益產生更大變動程(cheng)度的(de)(de)(de)現象被稱為財(cai)務(wu)杠桿效應。

聯合杠桿(gan)效應是指由于(yu)固(gu)定經營成本(ben)和固(gu)定融資費用的(de)存在(zai)，導致普通股(gu)每(mei)股(gu)收(shou)益變動(dong)率(lv)大于(yu)銷售(shou)變動(dong)率(lv)的(de)現象(xiang)。

杠桿(gan)原理法分為經營杠桿(gan)、財(cai)務杠桿(gan)、總杠桿(gan)。

經(jing)營杠桿效應：在某一固定成(cheng)本比重(zhong)的作用下，銷售量一定程(cheng)度的變(bian)動引起息稅前利潤產生(sheng)更大程(cheng)度變(bian)動的現象。

經(jing)營杠(gang)桿系數(shu)計算公式：經(jing)營杠(gang)桿系數(shu)=基期邊(bian)際(ji)貢獻/基期息稅前(qian)利(li)潤=息稅前(qian)利(li)潤變動率/產(chan)銷(xiao)量變動率

財務杠桿效應(ying)：在某一固定的債務與(yu)權益融資結構下由于息稅(shui)前利潤的變動(dong)引起每(mei)股收(shou)益產生更(geng)大變動(dong)程度的現象。

財(cai)務杠桿系數(shu)計算(suan)公式：財(cai)務杠桿系數(shu)=基期息稅前利潤(run)/基期利潤(run)總額=普(pu)通股(gu)每(mei)股(gu)收益變動率(lv)/息稅前利潤(run)變動率(lv)

總(zong)杠(gang)桿(gan)效應：指由于固(gu)定(ding)經營成本和固(gu)定(ding)融資成本的(de)存在，導(dao)致(zhi)每股收益變動率(lv)大于營業收入變動率(lv)的(de)現象(xiang)。

總杠(gang)桿(gan)(gan)系數計算(suan)公式(shi)：總杠(gang)桿(gan)(gan)系數=經(jing)營杠(gang)桿(gan)(gan)系數×財務杠(gang)桿(gan)(gan)系數=基期邊際貢獻/基期利潤總額(e)=普通股(gu)每股(gu)收益變(bian)動率(lv)/產銷量(liang)變(bian)動率(lv)

財務杠桿指的(de)是(shi)企業的(de)籌(chou)資(zi)方式，財務杠桿比率(lv)則可以量化反映公司債(zhai)務籌(chou)資(zi)的(de)比率(lv)，即企業的(de)資(zi)本結(jie)構，包括產(chan)權比率(lv)，資(zi)產(chan)負債(zhai)率(lv)等。

財(cai)務(wu)杠桿(gan)系數反應(ying)普通(tong)股(gu)(gu)每股(gu)(gu)收益隨息(xi)稅前利潤的變化而相應(ying)變化的倍(bei)數，反映了財(cai)務(wu)杠桿(gan)的作用(yong)程度(du)。

財務杠桿系數的意義：

DFL表(biao)示(shi)當EBIT變動(dong)1倍時EPS變動(dong)的倍數。用來衡(heng)量籌資(zi)(zi)風險，DFL的值越(yue)大(da)，籌資(zi)(zi)風險越(yue)大(da)，財(cai)務風險也(ye)越(yue)大(da)。

在資本(ben)結構不變的前(qian)提下，EBIT值越(yue)大，DFL的值就(jiu)越(yue)小。

財(cai)務(wu)杠桿系數(shu)的意義：

DFL表示當EBIT變動1倍時EPS變動的倍數。用來衡量籌資風險，DFL的值越(yue)大，籌資風險越(yue)大，財(cai)務風險也越(yue)大

在(zai)資本結構不變的(de)前提下，EBIT值越大，DFL的(de)值就越小.